2026年8月1日，香港交易所披露的最新数据显示，7月份南向资金（内地资金经港股通买入港股）净流入金额高达810亿港元，创下单月历史新高，远超此前2021年1月创下的约600亿港元纪录。今年以来，南向资金累计净流入已突破3000亿港元，较去年同期增长逾四成，显示内地投资者对港股市场的配置热情持续升温。
资金流向：REITs与生物医药成两大主线
从资金分布看，7月南向资金的行业偏好出现显著变化。除了传统的科技与银行板块外，房地产投资信托基金（REITs）和生物医药板块成为资金流入的“黑马”。据Wind数据，7月南向资金净买入港股REITs合计约45亿港元，其中领展房产基金（0823.HK）净买入额高达12.6亿港元，位居所有港股REITs之首；冠君产业信托（2778.HK）、置富产业信托（0778.HK）亦获资金明显增持。
生物医药板块同样表现抢眼，药明生物（2269.HK）、百济神州（6160.HK）等获净买入超10亿港元。分析人士指出，南向资金正从单一科技赛道向多元资产配置转变，兼具稳定分红和防守属性的REITs，以及受益于政策支持创新药审批提速的生物医药股，成为低利率环境下的优选方向。
港股REITs为何获追捧？
港股REITs平均股息率约为6%-8%，远高于当前香港十年期国债收益率（约3.2%），在利率下行预期下具备较大吸引力。同时，香港今年2月调整REITs印花税税率至0.08%，显著降低交易成本，进一步提升了REITs的流动性。
“南向资金对REITs的关注度明显提升，一方面是因为内地公募REITs市场规模有限，且港股REITs估值更低；另一方面，香港REITs底层资产多为零售、写字楼、物流等现金流转稳定的物业，抗周期能力强。”中泰国际分析师赵伟表示。
领展、冠君等龙头REITs股价表现
伴随资金涌入，港股REITs板块近期走势稳健。恒生REIT指数7月上涨4.2%，跑赢恒生指数同期的2.1%涨幅。其中，领展房产基金7月累计涨幅达5.8%，股价一度重返40港元上方；冠君产业信托涨幅亦达4.5%。市场人士认为，若美联储三季度末开启降息，REITs的估值修复行情有望延续。
政策与互联互通预期加码
值得注意的是，香港证监会与内地监管机构近期多次表态，正研究将REITs纳入互联互通机制的可行性。若措施落地，内地投资者可直接通过港股通买卖香港REITs，有望引入更多增量资金。此外，香港特区政府正计划豁免REITs交易印花税，以增强市场竞争力。
“目前港股REITs的日均成交额仅占港股总成交的约1%，流动性仍有提升空间。一旦进入互联互通，不仅有助于改善流动性和估值，更能吸引更多优质REITs赴港上市。”德邦证券香港首席经济学家张杨认为。
港股整体市场回温
南向资金的大量涌入为港股注入流动性，7月恒生指数累计上涨3.4%，最终收报22450点，重返22000点上方。成交额方面，7月港股日均成交达1350亿港元，环比增长18%。其中，港股通成交占比升至近30%的历史高位。
板块表现方面，除REITs外，生物医药、新能源、消费电子等板块也获得资金流入，而传统高股息板块如公用事业、电讯等相对滞涨，显示市场风险偏好正在温和回升。
后市展望：结构性机会大于指数行情
展望8月，多数机构认为港股将延续震荡上行格局，但指数空间可能有限，结构性机会更为突出。汇丰环球研究在最新报告中指出，南向资金对港股的配置需求仍呈上升趋势，尤其看好REITs、生物医药和AI算力基础设施板块。
“对于偏好稳健收益的投资者，港股REITs的股息率优势显著，且与股票的相关性较低，是分散组合风险的理想工具。建议关注底层资产位于核心地段、租户现金流稳定的零售和写字楼REITs。”张杨补充道。
风险提示
尽管南向资金流入势头强劲，但投资者仍需警惕以下风险：一是全球地缘政治扰动引发市场波动；二是美联储降息时点不及预期，导致高息环境持续；三是部分REITs底层资产出租率下滑，影响派息稳定性。建议在配置时注重分散，并关注各标的的负债率与租约到期结构。
总体而言，南向资金的创纪录净流入标志着港股市场内外资共振的新阶段。在政策利好和估值优势的双重驱动下，港股REITs及优质成长板块有望持续获得资金青睐。
